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民生加銀6只債基年內虧損超4% 可轉債絆倒固收總監

2018-10-12 07:06:00 中國經濟網  李榮 康博

  中國經濟網北京10月12日訊 (記者 李榮 康博) 在各類型基金中,債券型基金以年內平均2.94%的正收益率成為為數不多的亮點,其中虧損的債基數量占比僅為15%,這相比權益類基金平均-8.8%的收益率和超過八成產品年內出現虧損的情況簡直是天壤之別。

  不過中國經濟網記者發現,作為“銀行系”基金公司的民生加銀,在其26只有可比業績的債券型基金中,年內凈值出現虧損的基金數量占到了兩成,而且虧損幅度全都在4%以上,作為公司固定收益部總監的楊林耘管理的債基更是跌幅靠前。

  民生加銀多只債基逆勢慘虧 跌超4%

  在今年A股的持續下跌中,以股票和混合型基金為首的權益類產品虧損巨大,相比之下,債券型基金和QDII基金的平均收益率則分別為2.94%和3.19%,顯示出良好的賺錢效應。

  以債券型基金來看,根據中國經濟網記者統計,在全市場1980只有可比業績的債基中,截止10月10日,今年內凈值出現虧損的債基數量占比僅為15%,然而民生加銀這家“銀行系”基金公司,縱然旗下債基數量占到公司產品的一半,卻有超過兩成的債基年內凈值出現虧損。

  根據了解,民生加銀基金公司成立於2008年,今年半年報顯示,其規模為1373.94億元,但如果除去貨幣基金後,其非貨基規模僅為226.34億元。

  從基金數量上看,該公司年內有可比數據的基金總數為50只(各份額分開計算,下同),其中的26只都為債券型基金,因此債券型基金也成為民生加銀旗下除貨幣基金以外的第二大基金類型產品,但就在這26只債券型基金中,年內卻有6只出現凈值虧損,而且虧損幅度全都超過了4%。即使從今年內債基虧損榜看,除了不幸踩雷的幾家基金公司以外,民生加銀也是格外顯眼。

  民生加銀信用雙利C(690206)是該公司虧損最多的債券型基金,其A/C兩份額截止10月10日收盤的年內凈值跌幅全都超過6%。雖然該基金成立時間早在2012年,而且累計單位凈值達1.441元,但是作為混合型二級債基,其今年上半年均持有股票類資產。

  今年一季報顯示,民生加銀信用雙利C的股票資產占比為12.60%,前十大重倉股分別為中國動力、捷成股份(300182,股吧)、新華保險(601336,股吧)、欣旺達(300207,股吧)、國睿科技(600562,股吧)、碧水源(300070,股吧)、航天長峰(600855,股吧)、斯太爾(000760,股吧)、四創電子(600990,股吧)、傑賽科技(002544,股吧)。債券資產占比為84.23%,但大部分都是轉債和信用債。

  基金經理在一季報中回顧稱:“本基金根據市場變化不斷調整大類資產配置結構,債券保持中短久期策略,維持一定的杠桿水平。增加部分可轉債投資,權益品種持倉以估值有比較優勢且基本面邊際改善的個股為主。”但可惜這一時期,該基金份額凈值增長率為 0.00%;同期業績比較基準收益率為 0.78%。

  到了第二季度,行情急轉直下,民生加銀信用雙利C因此凈值下跌了4.56%。雖然債券和股票資產的占比幾乎沒有變化,但前十大重倉股卻調整較大,變成了中國平安(601318,股吧)、美的集團、捷成股份、中國動力、海螺水泥(600585,股吧)、分眾傳媒、欣旺達、碧水源、中文傳媒(600373,股吧)、中國太保(601601,股吧)。與一季度的前十大重倉股相比,僅有四只個股相同,而新買入的個股在二季度裏大多出現下跌。雖然三季報還沒公布,但該基金仍然在9月份股指出現反彈的情況下,凈值繼續下跌1.52%。

  該基金從2015年6月1日到2018年9月19日一直由楊林耘(博客,微博)獨自管理。其曾任東方基金基金經理,中國外貿信托高級投資經理、部門副總經理,泰康人壽投資部高級投資經理,武漢融利期貨首席交易員、研究部副經理。

  自2013年10月加盟民生加銀基金管理有限公司,現擔任總經理助理兼固定收益部總監,投資決策委員會委員、公募投資決策委員會委員,累計擔任基金經理職務超過9年。

  楊林耘目前管理的基金都是固收類產品,包括債券和貨幣,其中四只債券型基金中的兩只任職回報虧損都在15%以上,遠遜於2.25%的同類均值水平,而這兩只債基正是民生增強收益債券A/C(690002)、(690202),也就是年內民生加銀旗下虧損債基的第三和第四名。

  兩年“小將”受累可轉債下跌

  除了楊林耘外,民生加銀旗下的基金經理邱世磊所管理的民生加銀轉債優選跌幅也非常明顯,截止10月10日,民生加銀轉債優選C(000068)凈值在年內虧損了4.53%、民生加銀轉債優選A(000067)的凈值虧損達4.27%,累計單位凈值分別為0.99元、1.01元。

  邱世磊曾就職於海通證券(600837,股吧)債券部擔任高級經理,在渤海證券資管部擔任高級研究員,在東興證券資管部擔任高級投資經理。2015年4月加入民生加銀基金管理有限公司,曾擔任固定收益部基金經理助理,現擔任基金經理職務。

  自2016年1月至2017年4月擔任民生加銀新動力靈活配置混合型證券投資基金基金經理;自2016年1月至今擔任民生加銀新戰略靈活配置混合型證券投資基金經理;自2016年8月至今擔任民生加銀鑫福靈活配置混合型證券投資基金基金經理;自2016年12月至今擔任民生加銀鑫喜靈活配置混合型證券投資基金基金經理。

  管理類型橫跨債券和混合的壓力對於累計經驗只有2年多的邱世磊來說似乎有點大。民生加銀轉債優選C、A是其目前管理的唯一兩只混合二級債基,但中國經濟網記者發現,從今年5月3日,邱世磊才剛剛接手獨立管理,而在此之前,楊林耘參與管理了多年。

  在楊林耘的管理下,該基金的大部分資產也是持倉了轉債,但作為第一大重倉債券的國貿轉債卻在年內跌幅達10.33%,順昌轉債更是大跌20.6%。另外,久其轉債、廣汽轉債、洪濤轉債、海印轉債這四只在上半年一直持有的轉債,年內也全都出現下跌,在這種情況下,基金凈值虧損也就成為了必然。

  反觀邱世磊管理的四只混合型基金,情況卻與債券基金完全不一樣。在這四只混基中,除了民生加銀鑫福混合(002518)年內微服虧損了0.1%之外,其余三只混基全都實現了盈利,而共同特點就是輕倉股票類資產,債券資產也絲毫沒有轉債品種。

  比如民生加銀鑫喜混合(002455)這只基金,邱世磊從2016年12月成立時就獨自管理,今年上半年的報告顯示,其股票資產僅有1.95%,而在將近84%的債券資產中,也全部是金融債和信用債,並沒有轉債。民生加銀鵬程混合(004710)也同樣如此,股票類資產僅有0.92%。

  這樣的資產配置讓A股的下跌與其幾乎沒有任何關系,加上債券資產的上漲從而讓這幾只混合基金業績逆勢正增長。可見,邱世磊管理的民生加銀轉債優選,凈值大跌的主要原因還是受累於大量持有轉債資產。

  民生加銀年內債券基金業績一覽
序號 證券代碼 證券簡稱 年內累計單位凈值增長率(%) 累計單位凈值(元)
1 690206.OF 民生加銀信用雙利C -6.67 1.44
2 690006.OF 民生加銀信用雙利A -6.33 1.48
3 690002.OF 民生加銀增強收益A -6.04 1.88
4 690202.OF 民生加銀增強收益C -5.93 1.83
5 000068.OF 民生加銀轉債優選C -4.53 0.99
6 000067.OF 民生加銀轉債優選A -4.27 1.01
7 000799.OF 民生加銀家盈半年 0.10 1.00
8 000798.OF 民生加銀家盈季度 0.13 1.00
9 005951.OF 民生加銀恒益純債A 1.55 1.02
10 166905.OF 民生加銀平穩添利C 3.87 1.39
11 166903.OF 民生加銀平穩增利C 3.93 1.40
12 166902.OF 民生加銀平穩增利A 4.11 1.42
13 166904.OF 民生加銀平穩添利A 4.11 1.42
14 003173.OF 民生加銀鑫安純債C 4.20 1.07
15 000138.OF 民生加銀歲歲增利C 4.30 1.33
16 002684.OF 民生加銀鑫安純債A 4.47 1.08
17 000137.OF 民生加銀歲歲增利A 4.50 1.36
18 004255.OF 民生加銀匯鑫一年C 4.58 1.07
19 004254.OF 民生加銀匯鑫一年A 4.79 1.08
20 002452.OF 民生加銀和鑫定開 4.99 1.14
21 004124.OF 民生加銀鑫升純債 4.99 1.08
22 003382.OF 民生加銀鑫享A 5.36 1.09
23 003383.OF 民生加銀鑫享C 5.55 1.09
24 003657.OF 民生加銀鑫元純債C 6.78 1.04
25 003656.OF 民生加銀鑫元純債A 7.12 1.04
26 005952.OF 民生加銀恒益純債C 7.56 1.08

  來源:wind數據(凈值截止日10月10日)

(責任編輯:李佳佳 HN153)
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