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A股 “入富”後 指數型基金該如何選?

2018-10-09 08:45:21 國際金融報 

  A股 “入富”後,跟蹤富時相關指數的基金也將迎來發展。

  目前,市場上共有3只跟蹤富時相關指數的權益類基金。業內人士稱,“入富”後這一數量將會增加,指數基金未來發展空間廣闊。

  那投資者又該如何挑選指數型基金?

  兩種誤讀

  在投資領域,有一個常見的比喻,就是主人遛小狗。小狗活動範圍較大,有時超前於主人,有時落後於主人,但總體都朝著一個目標前進。將小狗比喻成相對客觀的指數,管理人比喻為主人,主人只能被小狗帶著走嗎?

  這正是投資者對於指數型基金的一個誤解。從定義上看,指數型基金就是以特定指數為投資標的、以該指數的成份股為投資對象,來追蹤標的指數表現的基金,這樣看來,似乎是被動跟蹤指數。

  但這並不全面。基金經理在購買該指數的成份股以構建投資組合時,可以選擇購買全部成份股,也可以購買部分成份股,可以將每只成份股都配置與指數相同的權重,也可以自行調整,這就將指數型基金分成了完全復制型(即被動管理型)和增強型指數基金。

  在收益率上,由於指數型基金不需要太多的人為操作,是否比較穩定?這要分情況而定。按投資對象的資產類型分,指數型基金可分為股票指數基金、債券指數基金等。債券指數基金作為固收類產品的一種,收益相對穩定;而股票型指數基金也是股票型基金的一種,無論市場行情好壞,都要保持一定的股票倉位,因此會隨著市場的標的指數表現為大漲或大跌。

  從股票型指數基金跟蹤的指數來看,目前主要有兩種:一是規模指數,又分為大盤指數和中小盤指數,大盤指數常見的有滬深300、上證50等,中小盤指數包括中證500創業板指等;二是行業主題指數,如醫藥主題、環保主題等。

  跟蹤不同指數的基金收益大不相同。

  如中證500指數,在過去三年呈震蕩下跌趨勢,目前處於低估階段。而跟蹤中證500的指數基金,例如2011年成立的、跟蹤標的誤差為0.08%的農銀中證500指數基金,近3年的收益率下滑,跌幅為21.15%,同期跟蹤標的跌幅為22.81%。

  再看滬深300指數,近三年表現良好。比如2009年成立、跟蹤誤差為0.08%的工銀滬深300指數基金,近三年的收益率為10.85%,同期跟蹤標的漲幅為6.05%。

  如何選擇

  那什麽樣的投資者適合指數型基金?恒豐泰石董事總經理韓瑋向《國際金融報》記者表示,指數基金適合於各類長期投資者,無論是社保基金、養老基金、保險公司等專業投資機構還是普通個人投資者,長期投資指數基金都是非常明智的選擇。

  至於原因,韓瑋表示,指數基金具有成本低、基金經理變化影響較小、長期收益確定性高等特點,且國外數據證明,長期投資指數基金會戰勝絕大多數主動型基金。

  另外,市場上有說法稱,指數型基金是一種“懶人基金”。對此,證券市場專業人士王斌偉向《國際金融報》記者解釋說,如果投資者看好環保行業,認為未來會上漲,但又不具備選擇優秀個股的能力,就可以選擇獲取環保行業的平均收益率,即選擇環保主題的指數型基金。

  那麽,指數型基金又該如何選擇?韓瑋分析道,除了考慮管理費等因素外,投資者還需“三問”。

  三問

  一是考慮自己是否能選出長期戰勝指數的基金經理。如果不是很有把握,那麽,最好投資指數基金。

  二是投資者是否有能力在大、中、小盤股,或者眾多行業、風格、策略中選出長期表現優異的指數。如果有能力選出來,則投資對應指數基金即可。而如果沒有這些專業判斷能力,則可投資滬深300、中證800等覆蓋面廣泛的指數。

  三是投資指數基金務必避開大盤、行業股票狂熱的泡沫階段,否則長期收益率會大打折扣。條件允許的投資者,可以對境內、境外不同市場指數基金進行配置。

  而對比中證500和滬深300指數,中證500似乎表現不佳。那麽,中證500是否不具備投資價值?王斌偉表示,這要看投資者的邏輯,若是投資者看重估值低的指數未來上升價值,則可以買入。若是投資者看重中國A股“入摩”機遇,則可布局MSCI主題的指數型基金。

  此外,指數基金還可以采用“定投”的方式,以攤低成本。定投即定時定額進行投資,顧名思義,是將資金平均分配,然後分批投入,由於是不同時期買入,買入的成本有高有低,實現成本平均化的效果。但王斌偉表示,若采用定投方式,則必須堅持投資,越跌越要堅持,這樣才能體現出定投的意義和價值。

  同時,韓瑋也認為:“對於普通投資者,定期定額投資指數基金是較好的策略;而對於有一定判斷能力的投資者,在市場恐慌低迷之際,加大指數基金投資額度是更好的策略。”

  目前,指數型基金還處於成長階段,但發展前景良好。“國內前期由於新股申購、指數基金期限較短、市場效率較低等原因,指數基金的業績優勢尚未充分體現。指數基金在中國處於成長階段,長期投資指數基金是對抗通貨膨脹的好方法。未來隨著投資者認知度不斷提升和指數基金業績的不斷驗證,指數基金仍有非常廣闊的發展空間。”他說道。

  

(責任編輯:趙艷萍 HF094)
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