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南方基金:公募基金發揮管理優勢,積極備戰養老第三支柱

2018-08-07 14:51:28 新華網  孔思怡

  公募基金在我國養老金投資管理方面已有多年實踐。2002年年底,全國社保基金正式確定南方等六家基金公司為首批社保基金管理人。2005年,人社部確定了首批15家企業年金基金管理人,其中有9家是基金公司,南方基金成為了首批資產管理人。2016年底,南方基金獲得首批基本養老保險資產管理人資格,擁有了養老金業務的全牌照。十多年來,公募基金在社保基金、企業年金的投資運營均獲得了長期優異的業績表現,養老金管理方面也積累了豐富的經驗,為第三支柱養老金的投資管理奠定了堅實的基礎。

  一、公募基金自成立以來規範管理,針對個人投資者在產品設計、合規管理方面積累了豐富的經驗。

  第一,公募基金產品類型多樣,產品線齊全,可以為個人養老提供豐富的產品選擇。公募基金以投資標準化的產品為主,設計開發了包括股票型、債券型、貨幣型三個大類的產品,在此基礎上衍生開發了偏債型、偏股型、理財型、指數型、量化型、行業基金等多個子類,各類型產品管理經驗豐富,為個人養老提供了豐富的投資標的。

  第二,公募基金自創立以來就因為募集對象是廣大社會公眾而受到監管部門的嚴格監管,在投資管理、銷售服務、信息披露等方面公開透明。公募基金在投資目標、比例、範圍、決策流程等方面都受到監管機構的嚴格要求,必須嚴格篩選銷售機構、制作銷售文件,定期披露信息,確保公眾對於影響基金投資的各個方面信息由充分的知情權。專業規範的業務操作,成熟謹慎的運行機制可以有效保障個人養老金產品的運營和管理。

  二、基金公司在養老金第一、二支柱的管理中積累了豐富的管理經驗,深刻理解養老金資產的投資目標和風險特征。

  首先,針對養老金類資產的管理,公募基金均在機構設置上予以重視和保證,基本上所有開展養老金業務的公募基金都設立了專門的養老金營銷開發和投資管理的部門,個別公司還成立了針對養老金資產的投資決策委員會,建立養老金資產大類資產配置架構。同時,多年的培養也建立了成熟的養老金資產投資管理團隊。基金行業通過多項措施增進股債投資策略的協調性,加強風險管理,提升對長期資產投研的專業度與專註性,從而整體增強養老金投資能力,也為三支柱積累、培育了一支具有長期業績、熟知養老金資金性質的投資團隊。

  作為養老金資產管理領域的先行者,南方基金對養老金業務高度重視。以企業年金管理為例,南方基金從2006年開始從事企業年金的投資,成立了獨立的養老金資產投資管理和營銷服務的部門,積累了豐富的投資管理經驗。近年來,南方基金持續對年金投資管理體系進行改革和優化,早於2012年底成立了年金投資決策委員會,重點對年金的大類資產配置和風控原則進行決策,並制定了科學的考核機制,對投資經理進行激勵約束。從2006年至2018年6月30日,南方基金共管理124個企業年金組合,規模超過500億元。

  第二,基金行業在養老金第一、二支柱方面的歷史投資業績優異,為個人養老金資金的穩健增值提供了保障。

  全國社保基金管理方面,據全國社保理事會官網數據顯示,2016年末,社保基金資產總額20,423.28億元,社保基金自成立以來的年均投資收益率8.37%,累計投資收益額8,227.31億元。社保基金18家境內委托投資管理人,其中基金公司占16席,管理資產占委托管理資產的90%以上。所以社保基金整體的收益水平也可以反映基金公司的投資水平。一直以來,南方基金憑借在養老金業務領域豐富的投資經驗和穩健的產品業績,得到了市場的認可。在社保基金領域,全國社保基金理事會公布的2015年度境內委托投資年度考評結果中,南方基金管理的社保某股票組合綜合考評結果為A檔,社保投資經理蔣峰單項考核結果為A檔。 在全國社保基金理事會公布的2016年度境內委托投資年度考評結果中,蔣峰又獲得“三年服務社保表彰”殊榮。

  企業年金基金管理方面,21家投資管理人中,基金公司11家,保險7家,券商2家。人社部自2012年起開始公布企業年金投資管理數據,基金公司作為投管人年化平均投資收益率有著相對明顯的優勢,公募基金在標準化資產的投資方面的投資研究實力更強,研究團隊實力更雄厚。南方基金長期保持著優異的企業年金投資業績。根據人社部公開發布的全國企業年金業務數據顯示,南方基金近五年(2013-2017)綜合累計收益率為39.29%,在所有二十一家投管人中排名前四,單一計劃含權組合累計收益率在所有投管人中排名前五;近五年(2013-2017)單一計劃固收組合累計收益率在所有投管人中排名第二;近三年(2015-2017)單一計劃含權組合累計收益率排名第二;近三年(2015-2017)單一計劃固收組合累計收益率排名第一。

  三、針對個人客戶服務,公募基金積累了豐富的經驗,有能力做好第三支柱的管理服務。

  首先,針對個人客戶的差異性,建立了分類分級的客戶管理體系,滿足不同客戶的投資需求。南方基金建立以適當性管理為前提,實現以“分級服務、分類管理”為目標的個人客戶分類分級體系,做到通過對客戶的分類分級識別不同客戶、不同時期的不同需求,對不同客戶提供差異化的營銷側重,精準營銷適合其收益風險偏好的產品和服務。針對不同年齡層次客戶的養老需求,南方基金上報了多款的目標日期基金,滿足不同年齡層次客戶的需求。

  其次,利用現有成熟的電商平臺,加大IT系統開發設計力度,運用強大和先進的技術系統為個人養老金產品服務。南方基金通過APP等線上平臺為客戶提供賬戶服務,包括用戶需求分析、產品交易、資產診斷及定期投顧報告,同時還會配備線上智能客服。針對客戶養老需求以及多樣化的資產配置需求,南方基金已經推出了智投寶、養老寶等賬戶服務,可以提供客戶風險評估和養老財務規劃,通過組合投資方式分散風險,提供更好的客戶體驗。南方基金註重線上與線下相結合的方式,提供包括賬戶對接輸出產品交易服務、投資者教育、產品投顧咨詢及現場培訓交流等服務。比如,在服務年金客戶時,南方基金定期向客戶發送市場資訊,定期為計劃參與者提供現場的培訓,每年舉辦了多場年金專場策略會,有了一定的效果,越來越多的客戶從最開始關註短期波動,逐步將視線轉移到基金的大類資產配置、投資經理的風格差異、養老金產品等相對長期的角度。當前,中國居民儲蓄理念根深蒂固,可能需要行業前期投入大量人力物力進行投資者教育,轉變養老投資理念。即使美國這樣比較成熟的市場,也在不斷加強個人養老的投資者教育。對中國基金行業而言,養老理念的投資者教育工作任重而道遠。

  四、公募基金在第三支柱在產品方面的探索和準備。

  2018年4月13日,財政部、國家稅務總局、人力資源社會保障局、中國銀保監會、證監會聯合發布通知,自2018年5月1日起,在上海、福建省和蘇州工業園區實施個人稅收遞延型商業養老保險試點,標誌著第三支柱養老金掀開了新篇章。2017年證監會發布“FOF指引”,2018年又進一步發布了養老目標基金指引,基金行業參與第三支柱建設日益臨近。

  (一)個人養老金的產品選擇

  基金行業以證監會發布《養老目標證券投資基金指引(試行)》為標誌,開始了養老第三支柱產品的探索和發展。根據《關於開展個人稅收遞延型商業養老保險的通知》,在一年試點結束後,將擴大參與的金融機構和產品範圍,將公募基金等產品納入個人商業養老賬戶投資範圍,個人養老金將有更豐富的公募基金產品選擇。

  從美國的發展來看,共同基金已成為IRA資產的主要管理部門,截至2017年底,IRA規模9.2萬億美元,其中投資於共同基金的規模為4.3萬億美元,占比47%。長期的養老資金對於發揮資本市場融資功能、促進資本市場健康發展具有穩定器作用。2018年8月,南方養老目標日期2035三年持有期混合型基金中基金(FOF)首批獲批,該養老目標FOF產品有利於引導投資者根據自身的年齡、風險偏好等特征,選擇匹配的投資策略進行長期投資,更好的抵禦通貨膨脹和長壽風險,與保險公司的保單相比,在投研實力、信息披露、跨地區、跨公司產品轉換等方面都更有優勢。

  (二)顧問服務

  喬布斯曾說:“消費者並不知道自己需要什麽,直到我們拿出自己的產品,他們就發現,這是我要的東西。”

  在美國,401(K)計劃在一定範圍內賦予個人投資選擇權,IRA則全部由個人進行決策,雖然計劃發起人和專業機構嘗試了各式各樣的投資者教育,但對於大多數計劃參與人來說,並不能夠特別清晰準確的定位自己投資需求,容易偏離自己的風險偏好,難以獲得長期穩定的回報。美國在2006年頒布的《養老金保護法案》中設立了“合格默認投資備選機制”(QDIA),一定程度上解決個人選擇困難的問題,但仍不能夠真正結合個人的實際情況,選擇最匹配的養老產品。

  專業的養老金管理機構應加快專業顧問團隊和人才的培養。

  在中國的數字化生活方式的今天,南方基金已經嘗試開發了南方“養老寶”這一新型科技化金融工具,智能化調整資產配置,解決個人養老投資的痛點。當然,智能投顧技術在我國還屬於初期嘗試階段,但是相較於收費較高的專業顧問,智能投顧更符合普惠金融的需求,更好地通過科技手段,解決個人投資選擇中的偏差,通過大數據和量化金融模型精準定位個人投資風險偏好,結合長期投資目標進行個性化資產配置,通過智能調倉動態優化組合策略,能夠有效地減少非理性交易,更好地實現養老資金的長期保值增值投資目標。智能投顧為傳統的養老金管理模式提供了創新思路,有利於推動養老金投資的透明化,將為未來在第二支柱的企業年金計劃中開放員工個人投資選擇,以及第三支柱的個人養老產品選擇中發揮重要的作用,未來具有巨大發展空間。可以通過第二第三支柱聯動,能更有效為個人提供專業投顧服務。(孔思怡)

(責任編輯:何一華 HN110)
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