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3000點以下如何投資?挑只指基長期布局

2018-07-24 14:58:57 中國證券網  聶品

  中國證券網訊 自端午節上證綜指跌破3000點以後,A股弱勢盤整已近一個月。針對投資者對市場的糾結,理財專家表示,對於一些估值已經處於底部區域的指數,或以此類指數為標的的基金來說,此時正是進行長期布局的好時機。我們以正在發行的國投瑞銀中證500量化增強基金(005994)為例,為大家做具體分析。

  高成長的指數

  中證500指數由全部A股中剔除滬深300指數成份股及總市值排名前300名的股票後,總市值排名靠前的500只股票組成,綜合反映中國A股市場中一批中小市值公司的股票價格表現。這部分公司從整體上是處於度過了成長風險期又沒有到達成長瓶頸期,成長性好,投資潛力高。相比滬深300等指數行業以金融地產為主,中證500指數行業更加均衡,更能代表市場的成長性。

  從凈利潤增速來看

  近5年(2013~2017年)來凈利潤復合增長率18.64%,顯著超越中證100(2.19%)、滬深300(5.19%)、上證50(6.27%);從增長態勢來看,近兩年更是高速增長,2016年、2017年利潤增速分別為33.80%和37.05%。今年一季度增速為17.16%,顯著高於滬深300(12.17%)、中證100(11.67%)和中證50(10.61%)。

  估值已位於底部區域

  截至6月29日,中證500當前市盈率(TTM)為22.37倍,已經處於歷史底部區域,顯著低於均值41.94倍,風險釋放已經較為充分。歷史上接近於這個位置主要是在2008年後期以及2011——2014年上半年,而歷史上這兩個時間段後中證500都走出了一波不錯的行情。

  優秀的歷史回報

  Wind數據顯示,截至6月29日,中證500指數2005年以來總回報428.69%,年化收益率19.46%,超越滬深300(14.17%)、中證100(14.06%)、上證50(12.81%)

  我們通過對中證500的牛熊周期分析得出:

  2005-2017年區間,中證500指數經歷了6個牛市周期,平均持續天數為540天,平均漲幅為204.81%,時間占比為70.26%。區間經歷了6個熊市周期,平均持續天數為229天,平均跌幅為-39.39%,時間占比為29.74%。

  從歷史數據看中證500指數牛熊周期,牛市的占比為7成,熊市的占比為3成,平均的盈虧比為5.20倍。因此,中證500指數是牛長熊短,牛市漲幅遠遠超過熊市跌幅。

  量化增強,指數的好搭檔

  正在發行的國投瑞銀中證500量化增強基金(005994),運用量化增強的投資方法,使用指數及成份股估值、盈利、成長、交易特征、分析師預期等5大類指標,結合風險預算、交易成本和客戶目標,以數量化模型優化投資組合,追求超越指數的超額收益率。

  擬任基金經理殷瑞飛為國投瑞銀基金(博客,微博)量化投資部部門副總經理,廈門大學統計學博士,擁有11年從業經驗,他管理的指數基金收益率均高於其跟蹤指數。WIND數據顯示,截至2018年7月17日,國投瑞和300指數基金、滬深300金融地產ETF在其任職期間超額收益率分別達23.36%、24.35%。 殷瑞飛表示,5大類量化指標,是基於指數不同行業的商業邏輯選定的,與瑞銀資產管理數量化模型一致,經歷瑞銀資管10年以上的市場檢驗。

  綜上不難看出,在估值的底部區域投資中證500指數,或者以其為標的的基金,並堅持長期持有。隨著其估值的回歸或市場情緒的好轉,可能會收獲不錯的投資回報。國投瑞銀人士建議,保守投資者可采取定投方式入場,既分散了一次投入的風險,也不會錯過收益。(聶品)

(責任編輯:任剛 HF008)
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