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私募半年考已過,大盤股倉位占比創新高,小盤股正被私募拋棄--股票策略基金風格半年點評

2018-07-12 09:21:01 和訊名家 
  摘要

  2018年上半年,在內憂外困的多重因素擾動下,A股市場一瀉千裏,各主要指數不斷創新低。2017年表現搶眼的大盤藍籌股風頭不再,部分創業板股票表現優異。上半年股票型私募的整體業績如何?去年募集了大量市場資金的股票型私募已經拋棄藍籌股,改投中小票、創業板了嗎?

  從我們組合大師的分析數據來看,大盤股不但沒有被拋棄,在市場多變的環境下,其在私募基金中的投資倉位占比反而在不斷創新高,小盤股則正在私募機構拋棄。

  版權說明

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  一、 股票策略私募基金整體收益表現

  今年1月份開始,A股市場在內外因素的擾動下,大幅下跌,市場信心不足,年初至今上證綜指累計跌幅達13.62%,最大跌幅20%。大盤藍籌股在經歷了去年的大幅上漲之後,也經歷了大幅下跌。

數據來源:Wind,私募排排網-研究中心(2018/6/29)
數據來源:Wind,私募排排網-研究中心(2018/6/29)

  隨著市場行情的變化,融智·股票策略指數在經歷了2017年的持續上升之後,在今年1月份開始下跌,目前已跌至年內低點,年初至今融智·股票策略指數跌幅達7.18%,在融智八大策略指數裏跌幅僅次於事件驅動指數在今年的表現(-9.72%)。

數據來源:Wind,私募排排網-組合大師(2018/6/29)
數據來源:Wind,私募排排網-組合大師(2018/6/29)

  從股票策略私募基金創造超額收益的角度來看,自去年11月份開始,私募排排網組合大師中計算的股票策略私募基金的年化alpha已經開始下降。截至5月底,雖然市場指數在6月份創下了更大的跌幅,但是股票策略基金的alpha卻在開始回升,並有持續向上的趨勢。

數據來源:Wind,私募排排網-組合大師(2018/6/29)
數據來源:Wind,私募排排網-組合大師(2018/6/29)

  二、股票策略私募基金平均倉位變化

  面對市場行情的波動變化,私募機構也會采取相關的措施應對風險,調整基金倉位是常用手段之一,從組合大師的統計數據來看,股票策略私募的平均倉位在經歷了2017年的持續上升之後(平均倉位最高接近75%),在今年1月份開始下降,目前已降至年內低點,但仍高於股票策略私募平均倉位的歷史均值(過去五年平均倉位65%)。

據來源:私募排排網-組合大師(2018/6/29)
據來源:私募排排網-組合大師(2018/6/29)

  三、股票策略私募基金風格變化

  從股票型私募基金的投資風格變化來看,2017年大盤藍籌股的走強被戲稱為“價值投資元年”。我們從股票策略私募基金的大盤股平均倉位占比來看(只計算不同類型股票倉位占基金總倉位),自2017年開始,大盤股倉位占比持續上升,且在今年市場大幅下跌的情況下,大盤股倉位占比有加速上升的趨勢,截止6月底,組合大師統計的大盤股倉位占比已超過40%,遠超過去五年的歷史均值水平(27%),並且創歷史新高。從我們的數據來看,雖然大盤藍籌股沒能延續去年的優異表現,但是在市場如此波動的情況下,大盤股依然成為眾多私募規避風險的選擇。

數據來源:私募排排網-組合大師(2018/6/29)
數據來源:私募排排網-組合大師(2018/6/29)

  在大盤藍籌股經歷了大幅下跌之後,市場上“價值投資”的聲音似乎減少了,但組合大師的基金風格分析數據顯示,價值股的倉位占比仍在上升,倉位占比以接近50%,遠超過去五年的歷史均值水平(34%)。

據來源:私募排排網-組合大師(2018/6/29)
據來源:私募排排網-組合大師(2018/6/29)

  反觀小盤股倉位的占比,自2014年年中之後,小盤股在股票策略私募基金中的倉位從最高60%不斷下降,截止今年6月底,組合大師顯示小盤股倉位占比不斷創新低,倉位占比已低於30%,遠低於過去五年的歷史平均水平(45%),小盤股正在被私募機構拋棄。

數據來源:私募排排網-組合大師(2018/6/29)
數據來源:私募排排網-組合大師(2018/6/29)

  從成長股的風格來看,歷史上我國多數股票策略私募基金主要以投資成長股為主,成長股投資在私募基金的倉位長期在三分之二以上,最高倉位占比一度接近80%。但從2014年開始,市場整體風格開始發生變化,成長股投資占比不斷下降,截止今年6月底,組合大師的基金風格統計數據顯示,成長股倉位占比已降至50%左右。

據來源:私募排排網-組合大師(2018/6/29)
據來源:私募排排網-組合大師(2018/6/29) 

    本文首發於微信公眾號:排排網研究院。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

(責任編輯:馬金露 HF120)
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