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年報顯示調倉路線 績優基金開始布局成長股

2018-03-30 15:53:23 金融投資報 

  公募基金年報披露已過半,其中包括多只在2017年取得出色收益率的主動權益類基金。從年報來看,部分業績表現優秀的基金已經開始布局中小盤成長股,或者其基金經理明確表示將布局成長股。對於2018年投資行情,基金經理多認為藍籌股壓倒性優勢或將不再,藍籌和成長將有較為均衡的投資機會。

  本報記者 劉慶華

  白酒家電仍是基金心頭好

  東方紅睿華滬港深和東方紅滬港深在2017年分別取得了67.9%和66.6%的收益率,名列權益類基金前2位,從年報來看,兩只基金在去年年末的股票倉位均在88%左右,且持倉也頗為相似。從持倉風格來看,兩只基金主要精選了各個行業的龍頭股和優質個股予以持有,前十大重倉股主要包括伊利股份(600887,股吧)、美的集團海康威視(002415,股吧)這樣的龍頭股,而在十大重倉股之外,兩只基金還持有工商銀行(601398,股吧)、三環集團(300408,股吧)、立訊精密(002475,股吧)、青島啤酒(600600,股吧)、金正大(002470,股吧)、尚品宅配等,整體看其持倉主要集中在安防、家電、食品飲料、醫藥等行業。

  除東方紅以外,國泰互聯網++、景順長城新興成長(260108,基金吧)、景順長城鼎益、交銀穩健(519690,基金吧)配置、嘉實優先紅利、南方品質優選、華安策略優選(040008,基金吧)等2017年年度收益率在50%以上的基金也公布了年報。

  國泰互聯網+是重配白酒的代表。其前十大重倉股中有5只為白酒,包括貴州茅臺(600519,股吧)、山西汾酒(600809,股吧)、舍得酒業、五糧液(000858,股吧)、瀘州老窖(000568,股吧)。且該基金的持倉略為集中,隱形重他股中只有兩只股票占基金凈值的比例在1%以上。

  景順長城兩只基金的配置與東方紅有相似之處,但更偏重於家電和白酒。前十大重倉股中配置了小天鵝A、濟川藥業(600566,股吧)、貴州茅臺(600519,股吧)、晨光文具(603899,股吧)、瀘州老窖、格力電器(000651,股吧)等,第11至20位的重倉股中,除了部分白酒股以外,還配置了德賽西威、光弘科技、中欣氟材、科創信息等偏中小盤的個股。

  基金開始掘金中小創

  白酒家電之外,金融股、地產、醫藥以也是基金布局的方向,部分基金前十大重倉股中則出現了中小創個股。

  去年全年,交銀穩健配置累計回報超過55%,從年報看,該基金對於白酒和家電的配置較少,其前十大重倉股主要包括隆基股份(601012,股吧)、萬科A、伊利股份、東方雨虹(002271,股吧)、貴州茅臺、安琪酵母(600298,股吧)、雲南白藥(000538,股吧)、中國醫藥(600056,股吧)、美的集團、光大嘉寶,也均是細分行業的龍頭股,其隱形重倉的股票則有青島海爾(600690,股吧)、宇通客車(600066,股吧)、立訊精密、分眾傳媒、復星醫藥(600196,股吧)、大族激光(002008,股吧)、首旅酒店(600258,股吧)、中國平安(601318,股吧)、福耀玻璃(600660,股吧)、深南電路,有著明顯的龍頭策略傾向。

  華安策略優選同樣沒有重倉白酒家電,其持倉偏向好大金融。其前五大重倉股均為金融股,包括中國太保(601601,股吧)、招商銀行(600036,股吧)、中國平安、寧波銀行(002142,股吧)、新華保險(601336,股吧),而隱形重倉股則重點配置了貴州茅臺、桐昆股份(601233,股吧)、恒逸石化(000703,股吧)、廣聯達(002410,股吧)、隆基股份、通華東寶、潞安環能(601699,股吧)、兗州煤業(600188,股吧)、林洋能源、我武生物(300357,股吧),主要集中中醫藥、華工、電氣設備和采掘領域,偏周期風格。

  南方品質優選雖然也偏向重配食品飲料家電板塊的方向,不過其重倉股出現了不少中小盤成長股的身影,例如第8大重倉股為創業板快樂購(300413,股吧),南方品質優選在去年四季度新進該股1023萬股,成為第1大流通股東,而快樂購也受到其它基金的青睞,其前十大流通股東中有8只是公募基金。快樂購股價於近半年來強勢上漲,創階段性新高。此外,南方品質優選還配置了中航光電(002179,股吧)、韻達股份等。

  成長和藍籌機會或更均衡

  展望2018年,基金經理多認為藍籌股和成長股有著較為均衡的投資機會。

  東方紅睿華滬港深基金經理林鵬認為,2018年藍籌股壓倒性占優的局面將會改變,市場將會加大震蕩的幅度,總體機會會趨於均衡,中小市值公司裏也有望出現巨大漲幅。林鵬表示,2018年,在一批確定性、低波動公司的估值修復之後,會加大對於成長股、周期股價值的挖掘。

  景順長城新興成長基金經理劉彥春表示,繼續對市場保持樂觀態度。他們對宏觀經濟的總體判斷是增速小幅下降,但增長質量改善;企業盈利繼續增長,整體回報率持續回升。當我國對經濟體量和速度的追求讓位於對增長質量的追求,整個經濟體的投入產出水平有望持續回升,權益投資正在迎來最好的時代。劉彥春表示,行業競爭結構優化、投入資本產出變化仍然是其主要關註的投資線索;消費服務、科技創新依然是最關註的投資領域。

  交銀穩健配置基金經理唐倩認為,就2018年而言,相較於2017年年初,優質藍籌和成長股的估值普遍有明顯的提升,預計A股估值繼續提升的空間並不大。但是不少公司的經營可能進一步好轉,理應獲得合理的收益空間。但是投資的難度相應地會比2017年更大,合理收益率也有所下降。同時國內外股市在2018年出現大幅震蕩的可能性較大,主要原因是美聯儲通脹和加息預期的大背景下,持續多年的牛市市場自身有較大的調整壓力,對於國內而言,由於市場利率的上升幅度更快、而且金融去杠桿的實質影響可能陸續顯現。對於2018年的整體風險應當有所警惕。

(責任編輯:任剛 HF008)
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