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逾九成債基今年以來獲正收益 債市趨勢性機會仍需等待

2018-03-12 00:39:14 中國基金報  張燕北

  中國基金報記者 張燕北

  2018年開局以來,債券基金凈值卻漲幅明顯。據統計,截至3月9日,今年以來超九成債券型基金取得正收益。在收益回暖趨勢帶動下,債券基金發行市場有所升溫,近期多只債基宣布提前結束募集。對於債券市場後市行情,多位受訪人士表示,債市上漲持續性仍待觀察,決定債市中長期走向的因素仍有不確定性。

  超九成債基斬獲正收益

  Wind資訊統計顯示,截至3月9日,在1868只(各份額分開計算)業績可統計的債券型基金中,1702只今年以來取得正收益,占比91.1%。值得註意的是,可轉債基金表現亮眼。今年以來漲幅居前20名的債券型基金中,可轉債基金占據12席。Wind數據顯示,44只可轉債基金中,共有36只取得正收益,占比超過8成。其中,長信可轉債A、銀華中證轉債鵬華可轉債等基金收益率均在4%以上。

  隨著債券型基金收益率攀升,債基發行市場熱度開始回升。據統計,2月份至少12只債券基金提前完成募集目標,3月以來7個交易日內至少有10只債基(合並份額統計)宣布提前結束募集。

  債市趨勢性機會仍需等待

  一位滬上中型公募固收部總監表示,近期債市反彈的核心原因在於市場資金面超預期寬松,打開了債券市場利率下行空間。春節前,央行通過定向降準、CRA、MLF等多種途徑釋放大量資金支持流動性;春節後,央行已在公開市場累計凈投放近5000億元。

  “監管政策、經濟數據也為債市行情產生助推作用”,上述固收部總監補充道,1月中下旬密集出臺的監管政策在2月份以來進入階段性真空期,債市受監管條例影響較小。2月制造業PMI環比下降較多,指向制造業景氣轉弱,為債市回暖提供了必要的情緒支撐。

  深圳一位公募投資部副總經理補充道,監管層擬下調商業銀行貸款損失準備監管要求的消息也構成利好,激發了市場對監管態度邊際緩和的預期。若調整撥備率,可緩解市場對銀行配債需求的擔憂。

  對於債市未來走向,他表示本輪債市回暖的持續性仍有待觀察。債市供需狀況並未根本逆轉,中長期仍面臨挑戰。年初為債券發行淡季,而3到5月利率債供給規模會顯著大增,將給市場帶來壓力。

  “另一個不確定因素在於經濟數據。”上述投資部副總經理稱,很多機構仍傾向於維持實體經濟繼續保持韌性的判斷。整體看實體經濟減速信號並不明顯,若經濟數據出現超預期表現,當前市場樂觀情緒將受到衝擊。

  此外,深圳一位中型公募債券基金經理認為,此後金融監管落地、季末MPA考核以及CRA逐步到期等一系列因素也可能對債市流動性形成衝擊。

  中金公司固收研報則指出,好在市場對資金、政策、供給等層面的潛在利空已有預期,不容易產生超預期衝擊,預計市場將轉為弱勢震蕩,等待轉機,建議挖掘票息和相對價值機會。

(責任編輯:趙艷萍 HF094)
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