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分級B最慘烈黃昏 “巨無霸”招商券商B下折從鱷魚變壁虎

2018-02-14 07:33:55 中國經濟網  康博 李榮

  中國經濟網北京2月14日訊(記者 康博 李榮)月初以來,糟糕的A股行情已經讓國投瑞銀瑞澤中證創業成長和中航軍工的B類份額單位凈值率先跌破0.25元下折閥值,然而,分級B的噩夢並沒有停止。根據中國經濟網記者的統計,除了上述兩只基金外,還有6只分級B近日也相繼發布了下折公告,分別是招商中證全指證券公司B、招商滬深300高貝塔B、鵬華中證高鐵產業指數分級基金B、工銀瑞信中證環保產業指數分級、建信中證互聯網金融指數分級、申萬菱信中證軍工指數分級。其中,招商中證全指證券公司B(以下簡稱:券商B)以86.43億元的規模顯然是其中的“大哥大”。

  分級B噩夢延續 “巨無霸”招商中證全指證券公司B下折

  上周,A股市場遭遇大幅回調,截至2月9日收盤,滬深主板市場與創業板、中小板指數跌幅全都超過了10%。與此同時,分級基金B份額的日子也不好過,據統計,目前已有8只分級基金B份額相繼跌破0.25元的下折閾值而觸發下折,包括招商中證全指證券公司B、招商滬深300高貝塔B、鵬華中證高鐵產業指數分級基金B、工銀瑞信中證環保產業指數分級、建信中證互聯網金融指數分級、申萬菱信中證軍工指數分級。

  從8只分級基金的資產規模可以發現,招商中證全指證券公司B(150201 以下簡稱:券商B))截至2017年12月31日的資產規模為86.43億元,遠遠高於其他幾只產品。

  查閱天天基金網數據,券商B於2014年11月13日成立,但截至2018年2月12日收盤,其累計收益卻是-95.92%,如果從其成立時買入至今,累計單位凈值已然由1元變成了0.13元。

  從券商B(150201)成立至今各季度披露的前十大重倉股看,因為其主要跟蹤的是中證證券行業標的,所以均是以該行業中市值較大的上市公司為主,如中信證券(600030,股吧)、海通證券(600837,股吧)、國泰君安華泰證券(601688,股吧)、廣發證券(000776,股吧)、招商證券(600999,股吧)、申萬宏源(000166,股吧)等,但從該行業的主要上市公司二級市場走勢看,從2015年二季度開始,便出現了大幅向下震蕩,這也是導致其凈值表現較差的原因。

  從基金經理方面看,券商B(150201)自2014年11月13日成立之日起,一直到2017年6月30日,在此間2年又230天的時間裏,一直由羅毅獨自管理,但其任職回報卻是-91.05%。資料顯示,羅毅為經濟學碩士,2007年加入華潤(深圳)有限公司,從事商業地產投資項目分析及營運管理工作;2008年4月加入招商基金管理有限公司,從事養老金產品設計研發、基金市場研究、量化選股研究及指數基金運作管理工作,曾任高級經理、ETF專員。

  現任上證消費80交易型開放式指數證券投資基金及其聯接基金、深證電子信息傳媒產業(TMT)50交易型開放式指數證券投資基金及其聯接基金、招商滬深300高貝塔指數分級證券投資基金的基金經理。

  2017年6月30日至今,該基金交由蘇燕青管理,任職回報為-53.65%。蘇燕青2012年1月加入招商基金管理有限公司量化投資部,任ETF專員,協助指數類基金產品的投資管理工作。現任上證消費80交易型開放式指數證券投資基金及其聯接基金、深證電子信息傳媒產業(TMT)50交易型開放式指數證券投資基金及其聯接基金基金經理,均是指數型基金。

  投資需謹慎 分級基金B級份額較高溢價易下折

  招商基金管理有限公司是成立時間較早的一家基金公司,於2002年12月27日成立,根據中國經濟網記者了解,目前該公司管理規模為4026.94億元,共有基金數量239只,基金經理35人。其中,股票型基金有32只,基金規模為211.23億元;混合型基金有79只,基金規模為741.31億元;債券型基金有66只,基金規模為729.72億元;指數型基金有24只,基金規模為166.51億元;DQII基金有4只,基金規模為1.68億元;保本型基金有14只,基金規模為140.24億元;貨幣型基金有19只,基金規模為2090.77億元;理財型基金有7只,基金規模為83.29億元。

  分析券商B(150201)的單位凈值走勢,不難看出有幾個明顯的轉折點。2015年8月25日,該基金在連續一周大額下跌之後,單位凈值收盤報收於0.1490元,跌破0.25元的下折閾值從而觸發下折,這是該基金成立以來的第一次下折。而兩個多月後,劇情反轉,經過連續幾天的大幅上漲,該基金的單位凈值於2015年11月6日收盤報收於2.0420元,發布上折公告。直到2018年2月9日,該基金單位凈值因跌至0.1850元再次下折。

  而其資產規模的變化也和凈值走勢基本吻合。在2015年8月下折過後,其2015年三季度末公布的規模就從二季度末的97.58億元,大幅縮水到了13.08億元。而2015年11月上折過後,其規模又從2015年末的13.32億元,猛增到2016年一季度的60.55億元。

  從2016年三季度A股市場走出上漲行情後,該基金的規模又從此前的31.95億元,增加到了171.22億元,可見當時看好券商股行情的投資者之眾多,可惜的是,券商股並沒有走出強勢上漲行情,在僅有的2017年三季度上漲過後,該基金持續走跌至下折。

  這從該基金的階段性漲幅來看也非常明顯。首先,該基金近三年、近兩年、近一年、今年來、近6月、近3月、近1月和近一周的階段漲幅分別為:-96.10%、-51.82%、-63.65%、-33.93%、-54.55%、-57.08%、-41.64%和-46.84,每一階段的四分位排名都表現不佳。從季度漲幅來看,也只有2017年3季度表現不錯,漲幅達到23.64%,其余幾個季度漲幅也不近人意,特別是2017年4季度,漲幅為-44.22%。最後從年度漲幅來看,2015年漲幅為-85.25%,2016年漲幅為-43.31%,而2017年漲幅為-44.00%。

  鑒於近期A股市場出現的大幅震蕩走勢,和分級基金特有的杠桿效應,業內人事表示,不建議普通投資者參與分級基金的B級份額。其指出,分級基金杠桿助漲助跌的特性使得B類份額凈值在市場下跌的過程中加速下滑,這樣極有可能出現B類份額的杠桿快速擴大,凈值無法覆蓋A類份額的約定收益率。因此,為了使這種風險最小化,B級基金份額在較高溢價時會觸發下折,而下折則會導致B級基金的投資者無法收回此前投資的大部分本金。

(責任編輯:趙艷萍 HF094)
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