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數據告訴你 大跌時堅持定投還是逢低加倉

2018-02-12 09:06:58 中國基金報  趙婷
 

  中國基金報記者 趙婷

  連續兩周上證指數的下跌讓市場恐慌情緒蔓延,基金投資應該如何操作,果斷贖回、堅持定投、還是逢跌加倉?

  記者通過計算不同投資方式的收益數據得出結論,按月機械定投平滑風險也平滑收益。市場大跌時加倉則需要投資者具備一定的擇時能力,如果抄底在“半山腰”,收益會高於一次性買入持有,但會差於按月定投。如果擇基和擇時沒有把握,那麽堅持長期定投,是實現收益的最佳方式。

  堅持定投

  平滑風險和收益

  定投該不該擇時?我們試試從2015年高位開始定投,至今的收益。先介紹一下計算方法。

  從2015年牛市尾部,也就是市場高點任選一天作為買入的時間節點。記者選擇2015年6月1日作為初次買入基金的時間。

  通過Wind數據篩選,2015年6月1日之前成立的主動偏股型基金共1001只。從這些基金2015年6月1日至2018年2月10日的業績表現來看,13只基金凈值增長超過了40%。從這13只基金中任選一只匯添富消費行業基金作為樣本。匯添富消費行業是一只偏股混合型基金,成立於2013年,2015年6月1日至今的收益率為47.21%。

  再選一只區間業績表現中位數的基金,南方積極配置在1001只基金中排名第501位,這是一只2004年10月成立的偏股混合型基金,2015年6月1日至今,收益率為-21.35%。

  用好買網基金定投計算器進行計算,先看匯添富消費行業,如果從2015年6月1日起,每個月1日定投100元,選擇紅利再投資的方式,截止到2018年2月10日,計算出的定投收益為32.37%。

  再看南方積極配置的定投業績表現,同樣從2015年6月1日開始定投,每個月1日定投100元,選擇紅利再投資方式,截止到2018年2月10日,基金收益為-2.23%。

  對比兩種投資方式的收益率來看,顯然,匯添富消費行業這只長跑業績佼佼者的定投收益低於一次性買入持倉的收益。而業績表現處於市場中位數的南方積極配置基金,定投的收益要明顯好於在市場高位一次性買入。因此,定投平滑收益也平滑風險,如果沒有把握選出能長期跑在市場前列的基金,那定投或是比較好的選擇。

  點評:即便是歷史性高位開始定投,風險也並不大,因為急跌拉低了定投成本。定投標的建議選擇長期看好的指數基金、歷史業績較好的基金經理管理的產品。

  底部加倉

  需具備擇時能力

  除了定投,還有一種情況就是遇到市場大跌的時候加倉。那通過歷史數據看一下,這種方式是否有效。

  記者根據2015年至今的走勢,截取了3個時間點,2015年7月9日、2015年9月1日、2016年1月29日。這3個時間點並非精準的階段性市場最低點,而是在相對的市場底部區間任選了一天。

  假設在2015年6月1日的時點買入1000元市場表現處於中位數的南方積極配置,然後在上面3個時間點分別加倉500元,以3個時間點至今的復權凈值增長率計算,3次加倉實現的收益分別為5.3元、42.1元、122.1元,那麽2015年6月1日買入1000元,再疊加三次加倉,最終實現的收益是-44.1元,收益率為-0.02%。明顯好於該基金定投和一次性買入的收益。

  但問題在於,很難在當時的市場環境下準確的判斷出是否處於市場底部。那就再來算一下,如果抄底在“半山腰”會有什麽樣的收益。

  還是以南方積極配置為例,選擇2015年8月21日和2016年1月8日兩個時點各加倉500元,這兩個時點均為市場下跌初期任選的一個時間點。兩個時點加倉實現的收益分別為-44.1元、46.25元,如果2015年6月1日買入1000元的收益,疊加兩次加倉的收益,最終實現的收益為-211.45元,收益率為-10.58%。這個收益率好於在2015年6月1日一次性買入實現的收益率,但遠低於定投的業績表現。

  點評:什麽時候主動加倉,加多少,都是決定後期能否拉高凈值收益的關鍵因素。這需要投資者自身具備一定的擇時能力。如果沒有把握準確判斷,那麽按月定投,依然是最佳選擇。

(責任編輯:趙艷萍 HF094)
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