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明星私募辛宇旗下產品大跌!逃頂5178點卻栽倒在3400點

2018-02-09 07:37:13 和訊名家 
  中國基金報記者 林逸飛

  近期,曾經名噪一時的私募猛人辛宇旗下有只產品“鴻運神州牧11號”的大跌消息流傳開來,引起市場關註。

  辛宇在私募圈非常有名,2015年6月5000點逃頂,並且躲過了隨後的多場大跌,業績消息不俗;到2016年3000點下方他宣布滿倉抄底,買入“殼股”。

  基金君發現,此次辛宇產品大跌的主要原因是他買的股票風格和市場出現偏差,在市場幾次震蕩中凈值出現較大的回撤,“雖多次挽救,卻仍改變不了止損的結局。”

  業內人士說,在過去一年多時間裏,A股生態發生了巨大變化,價值、藍籌、白馬成為主基調,而一些私募機構依舊固守原來的模式,將倉位押註在殼股、重組裏面,導致產品出現了問題,他們更應該思考如何做好風險控制,跟隨市場改變。

  辛宇旗下產品多只產品跌幅超過20%、30%

  據網上流傳的神州牧基金的致歉信顯示:“鴻運神州牧11號產品扛住了2017年的幾次暴跌,但卻沒扛過上周和近兩天市場的集中下挫,雖然我們極力挽救產品,但在今天預估凈值數據出來之後再也無力挽回,產品預估凈值:0.6879元,低於止損線0.700元。根據合同條款約定,產品自低於或等於止損線後T+2個交易日內,管理人需要完成變現操作,並在全部變現後進入清算流程。”

  據《每日經濟新聞(博客,微博)》報道,神州牧基金在接受采訪時也給予明確答復,公司旗下有產品確實業績不佳。

  

我們來看看這只產品“鴻運神州牧11號”,截至2018年2月5日,最新凈值是0.7009元,累計收益-29.95%。

  我們來看看這只產品“鴻運神州牧11號”,截至2018年2月5日,最新凈值是0.7009元,累計收益-29.95%。

  我們來復盤一下鴻運神州牧11號的走勢,看看究竟發生了什麽,該產品成立於2016年11月29日,當時大盤在3200點到3300點。起初尚有小幅盈利,但在2017年1月份跌破水位線後,一直在1元左右苦苦掙紮;到2017年4月中旬卻遭遇了比較大的回撤,從2017年4月12日開始,凈值從0.9813元下跌到2017年7月18日的0.7841元;隨後好不容易有所回升,卻又在2017年10月24日,從0.8376元下跌到2018年2月2日只有0.7002元。然而,這兩周A股接連下挫,鴻運神州牧11號也沒有幸免。

  

明星私募辛宇旗下產品大跌!逃頂5178點卻栽倒在3400點

  業內人士感慨,雖然去年很多做價值投資的私募感覺是經歷了一場結構性的藍籌白馬慢牛行情,收獲還不小,但對於投錯方向的神州牧來說,中小市值殼股的反復下挫,令他們的產品普遍表現都比較差,不亞於又經歷了一場結構性的股災。

  來看看神州牧辛宇管理的其他產品的表現,似乎去年都不盡如人意。

  比如曾經的明星產品“澤泉景渤財富”,凈值從2017年9月20日的3.9173元回撤到2018年2月2日的2.7323元。該產品曾經憑借買重組業績爆發,然後在2015年6月股災來臨前成功逃頂,在當年私募股票策略中排名前列,而且在2016年的11月25日,產品凈值還創了歷史新高。但如今也難免大幅下跌。

  

另外,神州牧旗下有部分產品凈值低於0.8元、0.7元,也就是說產品虧損超過20%、30%。比如天路一號二期、神州牧10號、紅炎神州牧、澤泉神州牧15號等產品,瀕臨清盤線邊緣。

  另外,神州牧旗下有部分產品凈值低於0.8元、0.7元,也就是說產品虧損超過20%、30%。比如天路一號二期、神州牧10號、紅炎神州牧、澤泉神州牧15號等產品,瀕臨清盤線邊緣。

  

重倉殼股跌跌不休 私募風控重要性顯現

重倉殼股跌跌不休 私募風控重要性顯現

  作為80後的新銳私募掌門人,辛宇也是闖出來的,曾經擁有過輝煌的歷史。

  2011年辛宇懷揣著5000萬創業,成立一家袖珍型私募。經歷五年發展,到2016年年中,公司管理規模達到60億元,高峰時規模超過了120億元。

  辛宇在市場上比較知名的事跡是,2015年6月5000點空倉逃頂,當股災來臨時,他已經手持70億現金和團隊在悠閑度假。當時他表示有三方面預警信號讓他果斷離場,包括A股累計巨大漲幅、政策面發生改變、市場陷入狂熱狀態,全民炒股,身邊都是股神。

  在逃頂以後,無數投資者反復入場反復被套,辛宇卻風雨不動安如山,始終保持空倉,直到2016年4、5月間,蟄伏了10個月之久的辛宇毅然決然滿倉抄底,重新殺回A股。

  當時辛宇表示,“3000點以下,機會大於風險。我們的倉位基本上在2900點附近建的。現在不是熊市末期,而是牛市的初期,市場在2638點已經轉市,當下是做投資的好機會。”

  然而,當時辛宇選擇的建倉方向是“殼股票”,主要是涉及國企改革的、中小市值股票。他的邏輯是,在投行市場基本是一殼難求,很多人想把資產裝入上市公司,對殼的需求非常高,同時他認為國企改革可能會有大動作,看好並購重組和資產證券化,將給股價帶來巨大彈性。

  當然,雖然是滿倉買入殼股,但辛宇的做法也比較小心,首先,講究分散配置,一次性買40~60只殼股;其次,只買便宜的殼股,向下空間有限,堅決不碰創業板

  我們發現在過去一年多時間裏,辛宇旗下的產品的主要倉位是布局在中小市值的殼股裏面,這和市場的風格正好相反,2017年A股漂亮50橫空出世,藍籌白馬股表現卓越,但是隨著IPO發行步入常態化,“殼資源”的稀缺性受到極大挑戰,殼價值一路下跌。

  我們來看看辛宇的最新持股情況,據不完全統計,辛宇旗下的產品出現在19家上市公司三季報的十大流通股東名單中,包括福建水泥(600802,股吧)、佳隆股份(002495,股吧)、鳳竹紡織(600493,股吧)等,其中不少個股都是殼資源股票。

  

明星私募辛宇旗下產品大跌!逃頂5178點卻栽倒在3400點

  雖然過去一年多時間裏,辛宇也對持倉標的進行了一定調倉,但在去年6月公開發表的觀點裏,他依舊表示堅信改革帶來的投資機會,重點關註改革主題的股票。關於漂亮50,當時辛宇的看法是,當市場企穩以後,漂亮50的走勢很可能戰勝不了市場,資產彈性高的品種依然會得到投資者的關註。

  業內人士表示,這幾年神州牧在擇時方面確實表現可以,但是這兩年在投資上看錯了方向,在A股生態發生變化後沒有及時調整思路。“A股炒殼的時代已經過去了,價值投資的大潮才是未來市場的主流,現在一些小股票的流動性變得越來越差,未來殼公司的股價可能會進一步下跌。”

  神州牧在公開信裏也表示:“公司管理的產品於2017年所持股票風格與市場風格出現偏差,並在市場幾次大跌中產品凈值出現較大回撤,尤其是進入2018年1月下旬至2月初,幾次集中式下跌給產品帶來了重創,產品凈值一再降低,雖多次挽救,卻仍改變不了止損的結局。”

  也有私募人士在接受媒體采訪時表示,雖然現在私募基金在投資、運營等各方面千差萬別,各有特色,但是對於每家私募來說,風險控制仍然是第一生命線,這是私募生存的根本,先做好風控再賺錢,才會迎來更持久的發展。 

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(責任編輯:劉偉 HF113)
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