想了解更多關於《 》的報道,那就掃碼下載和訊財經APP閱讀吧。
放棄閱讀
註冊

元月93%債基實現正收益 可轉債領漲純債表現不佳

2018-02-06 07:00:00 中國經濟網  康博

  中國經濟網北京2月6日訊 (記者 康博) 受一月底股票市場大幅回調的影響,偏股型基金暫時失去了去年的光彩,相反,在1800多只有可比數據的債券型基金中,下跌數量卻僅占有125只,也就是說,超過93%的債基在2018年元月實現了正收益。即使從絕對跌幅上看,其債基最大跌幅也僅為4%,與偏股型基金動輒超過5%甚至10%的下跌幅度形成了鮮明的對比。

  從漲跌幅排名中可以明顯看出,眾多可轉債產品位居漲幅榜前列,這主要得益於此前該領域整體下跌幅度較大,近期資金回流助推價格反彈,而在跌幅榜上,則以純債、金融債等產品為主。有業內人士表示,債券市場的政策風險仍未結束,但2018年債市將整體好於去年,精選高信用等級債和龍頭公司轉債成為機構共識。

  可轉債基金重回漲幅榜 後市行情可期

  在剛剛過去的一月份,股票市場的大幅震蕩令不少權益類產品業績遭受了嚴重的凈值回撤,在由喜轉悲的背景下,可轉債市場卻是另一番景象。根據媒體報道,近期可轉債連續上漲,部分可轉債上市首日收益率高達20%,一掃此前頻繁發生的開盤破發陰霾。在行情助推下,可轉債基金近來業績表現也十分亮眼。

  根據中國經濟網記者統計,一月份債券型基金的漲幅前二十名基本被可轉債基金占據,可轉債產品中漲幅最好的華商可轉債C(005284)單月凈值上漲了6.90%,鵬華可轉債(000297)、長信可轉債C(519976)、匯添富可轉債A(470058)等也均達到了5%以上的收益。

  從鵬華可轉債(000297)來看,一月份,該基金凈值上漲了5.96%,而如果以2月2日收盤為截止日的話,該基金今年已經上漲了6.54%,遠遠超過0.84%的同類均值。從其去年四季度披露的季報看,前十大重倉股分別為中國平安(601318,股吧)、建設銀行(601939,股吧)、聚光科技(300203,股吧)、貴州茅臺(600519,股吧)、萬科A、海天味業(603288,股吧)、中國巨石(600176,股吧)、水井坊、分眾傳媒、海螺水泥(600585,股吧),從走勢上看,多數股票在一月份都實現了正收益,但上述十只股票僅占該基金凈值比例的8.59%,而其前五大債券的持倉占比為34.57%,可見持倉債券的表現對其凈值影響更大。在15天集EB、17國債03、金禾轉債、濟川轉債、15國資EB五只債券的走勢上,僅有15國資EB在上月小幅下跌,而兩只轉債均大漲了8%以上。

  該基金的基金經理李振宇曾任銀華基金(博客,微博)管理有限公司固定收益部基金經理助理,從事債券投資研究工作;2016年8月加盟鵬華基金管理有限公司,擔任固定收益部投資經理。

  李振宇在對2018年的經濟展望中表示,宏觀基本面上,經濟韌性仍將持續,以房地產和基建投資為代表的傳統經濟緩慢下行,以智能制造和現代服務業為代表的新型經濟景氣向上。價格表現來看,CPI或有短期衝高但整體壓力不大,PPI逐步下移。整體經濟從看總量轉為看供需結構和行業分化。

  權益市場方面,李振宇認為,由於利率上行導致的整體估值壓力,未來將重點關註盈利能力持續向好並且行業景氣度向上的企業,重點選擇各領域的龍頭作為配置標的。其後市策略為一季度二中全會召開,各項新政會逐步落地明確。當前的利率水平有望在此過程中走完最後一公裏,隨著後續基本面的回落確認,利率水平或將迎來拐點。因此基金賬戶在現有倉位和久期條件下,主要采取防守等待的策略,為將來的反擊準備好子彈。

  鵬揚基金固定收益總監王華表示,新年以來可轉債基金業績表現不錯,主要原因是此前部分轉債價格已跌至100以下,估值明顯偏低。此外,投資者普遍對權益類產品看好也是一個重要原因,很多主體有通過可轉債參與A股市場的需求,資金流入推動轉債價格迅速上漲。

  國元證券(000728,股吧)金融衍生品分析師黃卓表示,可轉債市場回暖首先是因為A股市場的整體上揚。可轉債除了債券特性外還有個股認購期權特性,A股市場上行自然刺激了其背後認購期權價值的上升。另外,目前可轉債估值仍處於低位,前期大盤回調時轉債平均跌幅超過正股跌幅,需要與正股價格相匹配的估值正在逐步修復。黃卓同時指出,公募基金對轉債的持倉有所提升,關註度和成交量增長明顯,對轉債基金的凈值也有一定的推動作用。

  展望未來可轉債市場機會,黃卓表示,目前可轉債數量越來越多,分化也更加嚴重,所以對個券的挑選更需慎重。正股業績好的轉債更具吸引力,要避免那些發行轉債目的不純的公司。重點推薦各個細分行業龍頭發行的可轉債,一些大市值、低估值的板塊如銀行、券商、電子以及大消費類企業值得關註。

  而長盛基金也表示,由於2017年10月以後轉債發行大幅提速,疊加股市出現調整,二級市場存量轉債估值壓縮明顯。但隨著市場的逐步擴容,存量券及待發個券中不乏行業龍頭及優質標的,後續轉債市場有一定的結構性機會。

  純債行情表現不佳 短期市場仍需謹慎

  而在眾多債基業績大步向上的同時,仍然有小部分產品落後於同類水平。其中諾德天禧(003101)、東方臻悅純債C(004364)、東方臻悅純債A(004363)、華宸未來信用增利(000104)、金信民旺C(004402)五只債基成為單月凈值跌幅超過2%的墊底產品。不過,縱觀這五只債基,除了金信民旺債券C是2017年12月之後才成立,沒有披露過持倉信息外,其余幾只債基以去年四季度的重倉債券看,均沒有持倉可轉債。

  另外,在其他跌幅比較集中的債券主題中,純債、金融債等債基也是一月份業績遜色的主要產品。比如廣發7-10年國開行A(003376),單月下跌了0.74%、大摩多元收益C(233013)單月下跌了0.56%。

  根據業內人士的觀察,去年四季度,債市走出一輪單邊急跌行情,各期限收益率大幅上行,市場迎來深度調整。跨年之後,長債在一行三會聯合發布302號文的衝擊下繼續承壓,10年期國債、國開債收益率分別上行4.0bp和9.9bp,收益率曲線快速陡峭化,三年以上期限中票需求不佳,收益率仍趨於上行,債券市場震蕩趨勢仍存。

  但在經歷長期低迷困局後,債市對2018開年系列監管文件“洗禮”帶來的利空影響形成了免疫,加上年初資金面尚且寬松,利空落地帶來的邊際衝擊有所減弱,債市調整腳步逐漸放緩,不過金融監管政策不斷升級,政策風險仍未出清,債市寒冬能否就此終結也引發業界討論。

  從目前各家觀點反饋來看,短期債市壓力較難稀釋,不過2018年債市整體將好於2017年成為主流聲音。國壽安保基金認為,302號文的核心內容在於限制代持、控制各類機構杠桿,未來市場加杠桿的能力可能會下降,債市整體需求將受到一定影響,尤其是低等級信用債的流動性溢價上行風險較大。

  業內人士表示,總體來看,就經濟基本面來說,相較於去年,今年債券市場相對樂觀,此輪經濟反彈的小周期拐點有可能在今年出現。雖然從去杠桿的需求看,貨幣緊平衡的時間將長於以往,但隨著經濟的走緩,貨幣政策發生微調的概率仍然存在。

  一月份債券型基金漲跌幅靠前一覽
排名證券簡稱累計單位凈值增長率(%)規模(億元)證券簡稱累計單位凈值增長率(%)規模(億元)
1東方臻馨A9.280.48諾德天禧-3.680.53
2東方臻馨C8.470.02東方臻悅純債C-2.600.00
3華商可轉債C6.900.98東方臻悅純債A-2.520.00
4東吳中證可轉換債券6.710.36華宸未來信用增利-2.320.15
5華商可轉債A6.331.17金信民旺C-2.140.39
6鵬華可轉債5.960.40金信民旺A-1.940.37
7創金合信聚利C5.650.08國泰可轉債-1.802.10
8創金合信聚利A5.580.43中融穩健添利-1.520.47
9融通可轉債A5.490.05東吳優益C-1.211.07
10融通可轉債C5.450.57東吳優益A-1.170.61
11長信可轉債C5.331.85國泰潤鑫純債-1.130.08
12長信可轉債A5.262.60信誠年年有余B-1.120.03
13匯添富可轉債A5.220.85信誠年年有余A-1.102.33
14天治可轉債增強A5.220.39新沃通利C-1.040.00
15匯添富可轉債C5.150.75新沃通利A-1.010.32
16工銀瑞信可轉債5.142.92前海開源鼎安C-0.980.00
17天治可轉債增強C5.111.00銀華永利A-0.960.02
18建信轉債增強A4.700.54銀華10年期金融債C-0.930.10
19建信轉債增強C4.660.75銀華10年期金融債A-0.920.50
20長盛可轉債A4.590.18銀華永利C-0.890.01
21長盛可轉債C4.570.32富國可轉債-0.893.96
22中銀轉債增強A4.230.65金信民興C-0.840.00
23中銀轉債增強B4.220.54易方達7-10年國開行-0.825.99
24華商瑞鑫定期開放3.811.90金信民興A-0.791.95
25光大安和A3.691.34廣發7-10年國開行C-0.780.04
26民生加銀新收益C3.660.29廣發7-10年國開行A-0.743.39
27光大安和C3.650.38民生加銀鑫元純債C-0.730.00
28民生加銀新收益A3.540.14博時富鑫純債-0.710.50
29華夏可轉債增強A3.390.85華潤元大潤泰雙鑫C-0.690.01
30銀華中證轉債3.290.56民生加銀鑫元純債A-0.690.97
31新華增強A3.281.87招商招瑞純債C-0.680.67
32新華增強C3.250.41建信雙息紅利H-0.660.07
33工銀瑞信雙債增強3.210.83華潤元大潤泰雙鑫A-0.650.27
34建信信用增強C3.170.08建信雙息紅利C-0.641.01
35民生加銀轉債優選A3.043.54萬家鑫通C-0.580.00
36民生加銀轉債優選C2.990.49招商招瑞純債A-0.580.10
37華商豐利增強定開A2.940.35諾安泰鑫一年C-0.570.00
38博時天頤A2.916.38景順長城景頤豐利C-0.570.00
39長信利眾A2.891.66大摩多元收益C-0.564.98
40建信信用增強A2.870.48萬家鑫通A-0.560.01

  來源:wind (規模截至2017年12月31日)

(責任編輯:趙艷萍 HF094)
看全文
和訊網今天刊登了《元月93%債基實現正收益 可轉債領漲純債表現不佳》一文,關於此事的更多報道,請在和訊財經客戶端上閱讀。
寫評論已有條評論跟帖用戶自律公約
提 交還可輸入500

最新評論

查看剩下100條評論

熱門新聞排行榜

和訊熱銷金融證券產品

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與和訊網無關。和訊網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,並請自行承擔全部責任。