註冊

主動債基密集調倉 資產配置呈四大趨勢

2018-02-05 00:17:00 證券時報 

  從2017年四季度以來開始調整的債市,今年迎來橫盤整理期。債市大幅波動期間,主動債基也迎來密集調倉和配置資產的再平衡。

  據記者行業調研和債基四季報統計,近期主動債基(包括純債、可轉債和偏債債券型基金)資產配置呈現四大趨勢:一是權益倉位下降,純債倉位上升;二是利率債配置增多,信用債配置萎縮;三是高評級信用債配置增加,低等級信用債倉位降低;四是主動債券重倉債券久期明顯縮短。

  海通證券(600837,股吧)研報數據顯示,截至2017年末,主動債券開放型基金的權益倉位為2.87%,較三季度末下降0.06個百分點;純債倉位為100.87%,較三季度末上升0.96個百分點;存款倉位為3.31%,較三季度末下降0.57個百分點。

  北信瑞豐基金固收部負責人鄭猛表示,主動債基權益倉位有所下降,主要是因為股市去年11月開始下跌,加之臨近年末排名,基金經理更希望權益倉位收益落袋為安。

  從券種間的配置看,主動債基配置以短端利率債為主,信用債配置在降低。數據顯示,主動債券開放型基金去年末利率債倉位為31.96%,較三季度末上升1.38個百分點;信用債倉位為68.91%,較三季度末下降0.41個百分點。

  泓德裕泰債券基金經理李倩認為,去年四季度債市再度聚焦監管,在形勢不明朗的情況下,市場情緒比較脆弱。受悲觀預期主導的債市脫離了基本面、資金面走勢,出現連續調整。

  中加基金投資研究部副總監、固定收益部總監閆沛賢表示,信用債配置減少與跨年資金緊張、基金主動賣出信用債降杠桿、減少融入資金量有關。

  從高、低等級個券配置比例來看,基金經理近期調整了債券持倉結構,通過擡升組合評級來抵禦市場風險。

  海通證券研報統計顯示,從去年四季報看,高等級信用債倉位約為53.23%,較三季度末上升0.44個百分點;低等級信用債的倉位約為15.68%,較三季度末下降0.85個百分點。

  鄭猛認為,公募增配高等級信用債,主要是因為監管政策偏嚴,信用利差仍在低位,導致低等級信用債風險較高。這也反映了基金經理對債券市場的謹慎情緒,無論是利率風險還是信用風險,提高持倉評級可以在年底前減輕負擔,來年能有更好收成。

  從重倉券的久期變化情況看,截至2017年四季度末,主動債券開放型基金重倉券的久期為1.50年,三季度末這一數值為2.13年。由此可見,主動債基重倉債券久期在四季度明顯縮短。

  李倩表示,2017年前三季度,市場對宏觀經濟預期相對比較悲觀,市場普遍預期經濟將呈現前高後低的走勢,但去年宏觀經濟整體韌性較強,四季度債市大幅下跌。而在資管新規出臺的大背景下,市場預期出現了改變,持券久期相對縮短。

  鄭猛認為,主動債券重倉債券的久期顯著縮短,可能表示大家對後市較為悲觀,也可能是因為臨近年末需要控制波動。

(責任編輯:趙艷萍 HF094)
看全文
和訊網今天刊登了《主動債基密集調倉 資產配置呈四大趨勢》一文,關於此事的更多報道,請在和訊財經客戶端上閱讀。
寫評論已有條評論跟帖用戶自律公約
提 交還可輸入500

最新評論

查看剩下100條評論

熱門新聞排行榜

和訊熱銷金融證券產品

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與和訊網無關。和訊網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,並請自行承擔全部責任。