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基金看好三大投資主線 通脹預期下應布局哪些板塊?

2017-12-07 06:26:00 上海證券報 

  ⊙記者 陳玥 ○編輯 於勇

  進入12月後,A股市場呈現加速調整態勢。機構普遍認為,臨近年底,部分追求絕對收益的資金選擇獲利了結,使得市場在一定程度上承壓。多家機構表示,展望明年,通脹預期對權益類資產形成一定利好,或成明年投資主線之一。

  通脹既是風險也是機會

  華創策略團隊認為,“類滯脹”預期的逐漸生成是近期市場大幅調整的導火索。明年的投資主線不太會延續過去兩年以盈利為主導的模式,而將轉向電子、新能源及高端裝備制造等擁有獨特產業周期、能抵禦非系統性周期擾動的領域。

  華泰證券(601688,股吧)表示,溫和通脹可能是2018年最大的宏觀投資機會,有助於企業盈利修復預期向中下遊消費類行業傳導。同時,對資本市場而言,受益於盈利修復的行業可能產生對應的投資機會。

  基金公司對通脹的看法趨於多元化,主流觀點認為溫和通脹利好權益類資產,抗通脹板塊有望迎來投資機會。但也有基金表示,明年權益投資難度將較2017年有所上升,通脹既是風險也是機會。

  北京一家大型基金公司海外投資經理告訴記者,明年市場潛在的風險之一就是通脹,目前已經形成一定的壓力,但擔憂還為時尚早。溫和通脹對市場有一定程度的利好效應,但惡性通脹對市場負面影響很大,需要密切關註通脹上行的速度。

  招商基金明確表示,未來全球經濟進入“再通脹”階段,看好權益類資產的後市表現。招商基金副總經理沙骎認為,所謂“再通脹”往往指通脹漲幅逐漸回升但還沒有達到很高的時期,通常不高於央行的通脹目標,在這一階段,風險越低的資產回報率越差,風險相對高的資產回報越高,這一階段大概會持續5至7年。沙骎還表示,尤其看好2019年下半年之後的權益市場,因為整個中國經濟“金融去杠桿、實業補短板”接近尾聲,整個宏觀經濟將進入全新階段。

  基金看好三大投資主線

  通脹預期下應布局哪些板塊?

  東方基金認為,從成本推動、邊際消費傾向上升、油價上漲三方面看好明年通脹帶來的投資機會。預計明年上半年CPI在3月份(蔬菜價格推動)、5月份(豬肉價格推動)形成雙峰走勢,農業、養殖業及必需消費品、超市零售等行業,在這一階段將具備較好的投資機會。另一方面,在此階段,保險行業受益於債券投資收益率上行,而銀行板塊則受到息差擴張影響,將同樣受益。

  北京某大型基金公司投資總監告訴記者,跨年度布局可關註保險股和大宗商品相關標的,此外,調整到位的白馬股仍是首選。他表示,市值較大的績優藍籌股放在全球市場來比都有優勢,有競爭力,同時具備現金流、估值和業績成長,價格比成熟市場相關個股更便宜,大資金在調整之後還會買這些標的。

  南方基金看好明年油價上漲,這正是通脹擡頭的主因之一。南方基金認為,隨著全球經濟的持續復蘇,全球原油需求量將於2020年達到1億桶/日,相對於目前的需求增加量超過200萬桶/日。展望未來2至3年,全球原油供需將處於緊平衡狀態,這樣的供需結構將封閉油價大幅下行的空間。此外,在全球量化寬松的大環境下,原油也有一定的上漲空間和潛力。

  興全基金謝治宇認為,2018年A股市場大概率會與2017年類似,經營業績好的標的會獲得更多資金青睞,由盈利推升的估值重估進程會繼續強化。股票類資產在明年的整體大類資產配置中,還是性價比較高的選擇,消費品的性價比則可能更高。2018年需要更多且更為細致地自下而上選擇投資標的,無論是成長股還是價值股,沒有業績支撐的標的都可能面臨不利的處境。

(責任編輯:李興旺 HF015)
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