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上市公司也都青睞私募,而失聯私募數量占比已突破1%

2017-12-05 20:31:39 和訊名家 

  由十年前的嶄露頭角到十年後的已成氣候,私募基金行業十年間的快速擴張,讓上市公司看到了雙方合作共贏的潛力,開始尋求深度合作。據不完全統計,目前共有737家私募管理人由上市公司參股或間接參股。私募現在引來上市公司“抱大腿”,這證明了私募的實力,但截至目前,失聯私募數量也占到了登記總數的1%。

  如此費盡心機到底是為哪般?

  根據了解的資料,現在上市公司參與設立私募基金、在基金業協會備案,以及認購私募基金產品等現象越來越普遍。

  今年以來,還有美年健康、寧波高速、碳元科技、合眾思壯(002383,股吧)、金字火腿(002515,股吧)等眾多上市公司發布了與私募基金相關的公告。

  統計顯示,截至目前,今年以來,已有至少30家上市公司宣布投資私募基金,累計投資規模達106.157億元。其中至少16家上市公司的購買規模突破1億元。

查閱了公告發現,這些由上市公司參與設立的私募公司、私募基金,現在絕大多數在基金業協會進行備案登記,成為近年來私募管理規模快速增長的重要推手之一。
  查閱了公告發現,這些由上市公司參與設立的私募公司、私募基金,現在絕大多數在基金業協會進行備案登記,成為近年來私募管理規模快速增長的重要推手之一。

  深圳某私募分析人士表示,上市公司往往資金量很大,私募的萬億規模裏,這類基金貢獻不小。

  上市公司之所以如此積極和賣力,自然有其道理,這種合作方式可以讓它們在發展主營業務的基礎上不斷拓展新興產業,為未來的轉型鋪路,最為重要的一點,還可以獲得可觀的投資收益,何樂而不為呢!

  而對於私募機構而言,與上市公司合作可以獲得更多的資金,同時可以大幅提高品牌影響力。

  如此看來,雙方的合作定當是水到渠成,皆大歡喜,這種模式也在一定程度上成為推動私募行業發展的重要力量。

  上市公司選擇私募作為募資渠道的真相

  1、傳統融資工具的局限:

  (1)銀行貸款

  審批速度慢:需經歷層層審批,包括貸前調查、查看征信、估值抵押物、抵押登記等貸款流程,成功之後等待放款的實際短則1個月,長則兩月。

  利息高:利率定價,由存款日均來折算,日均越高,利率越低,而大多數企業是沒有足夠的資金流量的,所以大多數企業是上浮70%,抵押的上浮50%

  無杠桿:銀行貸款是無杠桿的融資工具,且需定期付息。

  (2)定增

  周期長:因為定增資金存在較長時間的鎖定期,一般是12個月

  利潤實現的不確定:由於長期的鎖定期,且參與資金規模較大,投資者會要求相對市價的折扣價格,以滿足相應的風險報酬比。如果股價出現連續下跌,則可能讓二級市場股價已低於當初的定增價格,則定增項目出現價格倒掛,利潤實現十分不確定

  擴容壓力:由於鎖定期12個月後,定向增發的股份份額並不低,與原有的流通股股份相比,所占比例甚大。因此,一旦定向增發公司股份上市流通,對其來說,無疑是一次流通股的大擴容。

  (3)發私募債

  此種方式是一種債權性質的融資方式,增加了負債率,且需要和股權進行配合。

  上市公司如何借助私募完成融資任務

  2015年4月21日, “滄州宏潤新能源”由吉鑫科技(601218,股吧)子公司“江蘇鑫創風力”與“河北宏潤重工股份”出資設立,註冊資本金合計480萬。

  2015年4月24日,設立項目公司“鹽山宏潤風力發電有限公司”,由“滄州宏潤新能源”100%控股。

  2016年11月17日,滄州發改委審批核準吉鑫科技的60MV風電項目。

  2017年3月9日,產業基金“上海鑫炫投資”註冊成立

  2017年3月10日,項目公司增資,“鹽山宏潤風力發電有限公司”註冊資本從480萬元增至25500萬元。

  2017年3月22日,“滄州宏潤新能源”發生重大股權變更和註資變化。吉鑫科技子公司改為其設立的產業基金“上海鑫炫投資合夥企業(有限合夥)”持股;“河北宏潤重工股份”更名為“河北宏潤核裝”

  吉鑫科技方的註資由原先的408萬元,增加至21675萬元;河北宏潤的註資由原先的72萬元,增至3825萬元。從初次註資的480萬元,增加至25500萬元。

  通過深析上市公司吉鑫科技真實案例,上市公司利用私募基金募資,可總結出如下三大原則:

  第一原則,上市公司與私募的聯姻不是為了聯姻而聯姻,基於投資項目的需要或者行業整合的需要

  第二原則,政府批準項目是上市公司與私募的聯姻共贏的基礎。

  第三原則,成立項目公司,確立合作方式以及雙方權益。

  投資產業+理財相結合

  上市公司和私募互利互惠

  上市公司與私募如此親近,分析師認為,成本是一個重要原因。

  對上市公司來說,直接設立私募或者與私募合作,需要投入的成本並不多,但如果做得成功對其業務會大有裨益。

  如私募投資的某些優質項目,發展成熟後最終可能被上市公司收購,實現產業上的整合,增強公司實力;同時公司也可以將部分閑置資金交由私募基金打理,獲取穩健收益;此外也有部分上市公司計劃向金控平臺轉型,開始布局私募。

  不過,上海一位私募基金研究員則認為,上市公司作為實業資本投資私募,很大一部分原因是實業的資本回報率較低,私募的收益可能會更高一些。

  從私募機構的角度來看,與上市公司合作在一定程度上能夠快速提高品牌影響力,對私募自身發展有利。

  上市公司參與私募基金需註意的6個方面

  在上市公司與私募基金合作發展的如火如荼的時候,監管早就已經布好局了,上交所跟深交所對上市公司在發起設立、參與私募基金時應註意以下6點。

  第一,對私募基金管理人進行盡職調查。

  在確定參與基金前,上市公司應對私募基金管理人進行盡職調查,看其投資團隊、歷史業績、投資風格、投資行為是否匹配自身的需求及規劃。還應當關註私募基金管理人的基本情況,是否依法登記備案等。

  第二,理清私募基金的管理模式,披露基金信息。

  在洽談設立或參與基金時,上市公司和基金管理人應就基金的管理模式,如管理和決策機制、各投資人的合作地位及權利義務、收益分配機制,上市公司對基金擬投資標的是否有一票否決權等達成一致。

  還應當核實並披露私募基金的有關信息,包括基金具體情況,如基金名稱、基金規模、組織形式、出資方式、出資進度、存續期限、退出機制等。

  第三,準確識別關聯方關系。

  上市公司應當識別與交易對手各方是否存在關聯方,是否有其他利益關系。包括專業投資機構是否與上市公司以及上市公司控股股東、實控人、董監高存在關聯關系或利益安排、是否與其他參與設立投資基金的投資人存在一致行動關系、是否以直接或間接形式持有上市公司股份等。如果存在這些關系,要做好披露準備。

  第四,落實與公司相關利益體是否參與。

  上市公司應落實與公司有相關利益的控股股東、實控人、持股5%以上的股東、董監高是否參與投資基金份額認購、是否在投資基金中任職。如有,應當說明認購份額、認購比例、任職情況、主要權利義務安排等。

  第五,正確處理同業競爭與關聯交易。

  上市公司參與基金後,要註意到基金的投資標的企業和本公司是否形成同業競爭或關聯交易,影響到上市公司自身的業務。如果有的話,要做出妥善安排、提出應對措施並披露。

  第六,合理判斷對公司經營的影響。

  上市公司應關註私募基金對公司本身的影響和存在的風險,包括投資領域與上市公司主營業務是否存在協調關系、投資失敗或虧損的風險、內部管理風險等。

  失聯私募數量占比突破1%

  前海旗隆失聯黑天鵝事件爆發,私募基背後的數據“秘密”急需揭曉。根據中國證券投資基金業協會(以下簡稱“基金業協會”)公布的數據顯示。截至目前,基金業協會已公布十六批失聯私募機構,涉及數量達296家。其中,今年已公布6批失聯機構名單,涉及數量217家。

  這也就意味著,僅今年以來公布的失聯私募機構數量,就占已登記數量的1.003%。

  從區域分布來看,今年登上失聯名單的私募機構中,共覆蓋16個省、直轄市。其中廣東數量最多,達102家,其次為北京,數量達76家。

而隨著失聯私募名單的增加,其註銷數量也開始攀升。統計顯示,迄今為止,基金業協會已註銷86家失聯私募機構,其中今年註銷數量45家。
  而隨著失聯私募名單的增加,其註銷數量也開始攀升。統計顯示,迄今為止,基金業協會已註銷86家失聯私募機構,其中今年註銷數量45家。

  從區域分布來看,今年註銷的私募機構一共涉及10個省、直轄市,其中廣東、北京分別達18家、11家。

2017年3月20日,協會發布《關於註銷公示期滿三個月且仍未主動聯系協會的失聯機構私募基金管理人登記的公告》【中基協字〔2017〕33號】,並開始對相關私募基金機構定期進行註銷。
  2017年3月20日,協會發布《關於註銷公示期滿三個月且仍未主動聯系協會的失聯機構私募基金管理人登記的公告》【中基協字〔2017〕33號】,並開始對相關私募基金機構定期進行註銷。

  私募基金行業的發展還需憑借自身紮實的內功,外部的良好合作也只是錦上添花。對於私募機構而言,合規發展是前提,專業高效是出路,這樣才能吸引更多的優質合作方,才能為投資人帶來更加安全、可靠、豐厚的收益回報。

 

  來源:綜合自wind資訊、資管縱橫等

    本文首發於微信公眾號:一起學私募。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

(責任編輯:陶海玲 HF003)
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