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機構散戶步伐趨同 一致棄股投債

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2012年08月29日03:53 來源:上海證券報  作者:吳曉婧

  ⊙記者 吳曉婧 ○編輯 張亦文

  股市走熊、債市走牛,機構和散戶的風險偏好在上半年逐步趨同,雙雙贖回偏股基金轉而湧入低風險產品,不同的只是機構在“棄股投債”的策略上更加堅決。

  不過,對於創新分級基金,機構和散戶的偏好則各不相同,機構更加看重分級股基的低風險份額與分級債基杠桿端的投資價值,與此相反,散戶則成為分級股基杠桿端及分級債基低風險份額的主要“玩家”。

  “棄股投債”趨勢明顯

  上半年A股市場“先揚後抑”,半年上證綜指漲幅近乎為零,而債券市場則持續走牛,在此背景下,機構選擇了對偏股型基金進行獲利了結,轉而布局債券型基金,而個人投資者亦采取了與機構類似的投基策略。

  天相統計數據顯示,上半年股票型基金的機構持有比例從2011年末的18.55%下降至17.97%,持有份額從2354.46億份下降至2271.08億份,混合型基金的機構持有比例從11.46%下降至10.31%,持有份額從711.09億份下降至622.79億份。

  個人投資者亦進一步減持了混合型基金,個人投資者對於混合型基金的持有份額從5492.45億份下降至5419.86億份,由於減持不及機構堅決,持有比例從88.54%上升至89.69%。不過,個人投資者對於股票型基金的持有份額在過去半年出現了略微上升,持有份額從2011 年末的10340.43億份上升至2012年中期的10364.25億份,個人投資者的持有比例從81.45%略微上升至82.03%。

  隨著經濟回落、通脹下行,債市市場持續走出牛市,與偏股型基金“持基”策略完全不同的是,對於債券型基金的態度,機構和個人投資者均大比例的進行了加倉。

  相較於2011年年末,2012年中期機構持有債基的份額從362.37億份增加至672.07億份,持有比例從37.23%上升至40.09%。個人投資者持有債基的份額從610.83億份增加至1004.16億份,由於加倉不及機構堅決,持有比例在過去半年從62.77%下降至59.91%。

  此外,對於貨幣型基金而言,個人投資者的增持力度明顯大於機構投資者,雖然上半年機構和個人均增持了貨幣基金,但機構對於貨基的持有比例從55.86%下降至51.01%,個人對於貨基的持有比例則從44.14%上升至48.99%。

  杠桿基金偏好各異

  如果要問封基市場最近半年最大的變化是什麽,那就是機構買家的“潮湧”!尤其是創新類的分級基金,更是受到機構們青睞。有意思的是,對於分級基金,機構和散戶的偏好則各不相同,機構更加看重分級股基的低風險份額與分級債基的杠桿端的投資價值,與此相反,散戶則成為分級股基杠桿端及分級債基低風險份額的主要“玩家”。

  天相統計數據顯示,上半年機構投資者依然是封基持有人的絕對“主力”。相比2011年末而言,2012年上半年傳統封基的機構持有比例和個人投資者持有比例變化不大,但包括創新型在內的封基機構持有比例有所上升。

  具體來看,傳統封基份額合計620億份,2012年中期機構持有372.55億份,占比60.09%,而個人持有247.45億份,占比39.91%,上述數據相較於去年年末變化不大。

  隨著創新分級基金的持續擴容,包括創新型在內的封基份額已經從去年年底的1010.67億份上升至1465.33億份。從持有人結構來看,機構投資者持有873.39億份,占比59.60%,個人投資者持有591.94億份,占比40.40%。去年年底,上述數據則為機構投資者持有573.36億份,占比56.73%,個人投資者持有437.31億份,占比43.27%。

  從封基各機構的持倉來看,除QFII進行了一定程度的“獲利了結”外,其余保險、信托券商、基金公司以及社保等機構均在上半年不同程度的對封基(包括創新封基)行了加倉。

  天相統計數據顯示,保險“大鱷”對於封基的持有份額從去年末的336.42億份上升至今年中期的361.25億份。此外,信托、基金公司、社保資金、券商均加大了對封基的投資,包含創新封基在內,券商對封基的持有份額從去年末的38.89億份上升至46.57億份;信托對封基的持有份額過去半年從18.40億份上升至24.98億份;基金公司從10.32億份上升至12.97億份;社保則從4.46億份上升至6.16億份。

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