解析華夏基金一季度三大重倉滯漲股

2011年05月06日01:31  來源:上海證券報  作者:施浩

  ⊙記者 施浩 ○編輯 全澤源

  進入2011年以來,A股市場風格陡然轉換,熱點切換頻繁,使得一大批在2010年業績頗為亮麗的基金公司遭遇滑鐵盧,統計數據顯示,公募基金在今年一季度遭遇大面積虧損,而此時華夏基金仍然在執市場之牛耳,旗下各產品今年一季度普遍表現出色,尤其是王亞偉掌舵的華夏大盤和華夏混合策略,更是已經成為市場的風向標。

  探尋華夏基金去年以來的投資軌跡,其對市場節奏的把握可謂精準。去年四季度,華夏基金已經開始悄然布局周期股,尤其是加大了對銀行股的布局,今年一季度,更是大舉增持地產股。數據顯示,那些被華夏基金重倉持有的個股多數大幅跑贏市場,而那些華夏系抱團持有而股價尚未出現大幅上漲的個股尤其值得關註。事實上,從一季度持倉來分析,廣濟藥業(000952,股吧)、嘉寓股份(300117,股吧)和天威視訊(002238,股吧)可能正在上演這個成功故事的最新版本。

  廣濟藥業:

  VB進入漲價通道

  一季度,王亞偉掌舵的兩基金抄底廣濟藥業,共持有600萬股,占流通盤比例超過2%。由於廣濟藥業2010年度凈利潤同比下滑近七成,公司股價去年四季度開始一路重挫逾30%。2011年原料藥行業快速反彈,通脹趨勢帶動原料藥行業的提價預期,尤其是周期性較強的維生素類子行業。

  廣濟藥業2011年一季報披露,期內公司實現凈利潤802萬元,同比增長85.71%。公司表示,本期凈利潤同比增長並非源於主營業務收入,而是因當期所得稅率暫按25%計提,稅率變化影響遞延所得稅資產,影響企業所得稅費用384萬元,且上年同期比較基數較小,使得一季度業績同比有較大增長。

  作為VB行業的龍頭企業之一,廣濟藥業的主導產品核黃素(即維生素B2)銷售收入占公司營業收入的比例為90%左右,產銷量居世界第一。但是前期市場調整使得公司主導產品核黃素價格調整較大,導致公司毛利率下滑。據長江證券(000783,股吧)研究員分析,今年VB2價格已有小幅上調,預期將進入階段提價通道,產品價值有望提高,且公司的孟州公司年產2500 噸飼料級核黃素項目2009 年投產後,產能從2010 年始逐漸釋放,湖北惠生公司年產1000噸維生素B6 項目,亦將在2011 年上半年建成投產,有望成為公司新的業績利潤增長點;荷蘭帝斯曼公司(DSM)提價將加快國內維生素提價的速度,2011年VB2價格上升通道逐漸構建,產品價格上升為公司價值修復提供直接利好刺激。目前,公司的股價並未完全反應產品價格提高的預期。

(責任編輯:HN029)

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